【 原创:玄铁令　 2008-10-08 16:08　 淘股吧论坛　　 浏览/回复：168167/799】

千万不要打听丧钟为谁而鸣
　　
　　人人都是泥土，
　　欧洲大陆本土的一部分；
　　如果泥土被海浪冲掉一块，
　　欧洲就减少一点，
　　一座海峡、一个朋友或一座庄园，
　　如果遭到损毁，莫不如此。
　　无论谁的死亡都使我不再完整，
　　因为我与他们难解难分。
　　千万不要打听丧钟为谁而鸣，
　　丧钟为你而鸣。
　　            
                       -------约翰.堂恩
　　
　　__________
　　
　　英国十七世纪玄学派诗人约翰·堂恩的诗歌，
　　似乎正在敲打每一个地球人的心脏，只不过很多人还未曾听到。
　　千万不要打听丧钟为谁而鸣，
　　丧钟为你而鸣。

　　不要以为华尔街之死只是一个偶然，
　　不要以为158年历史的雷曼兄弟的倒下只是因为贪婪，
　　不要以为AIG的国有化只是因为大意，
　　不要以为冰岛的濒临破产只是因为无知。
　　每一片泥土的流失，都意味着一种文明的解体。
　　我和你，在一起，同住地球村。
　　现在，这个村落遭遇的一切，都是过去半个世纪，
　　或者至少20年问题的总的爆发。
　　每一个人都有责任，每一个人都将付出代价。
　　本轮泡沫，是人类历史上第一个群体泡沫，囊括了所有可以标价的
　　人类资产。

　　即使不能标价的，也被华尔街无中生有，用鸡屎做成了鸡肉沙拉，
　　甚至是法国小牛牛排。
　　那些沙拉，那些牛排，也许还在你的厨房，只不过换了形式，
　　变了花样。
　　我们现在住的房子，很多就是这些沙拉的钱建的。
　　中国人用过度劳动和过度投资，换来美国人印刷的外汇储备，
　　然后再借给美国人疯狂消费。
　　美国人不但疯狂消费，还将这些消费品打包，比如住房，创造出无数
　　的概念，再卖给全球。
　　克鲁格曼说，美国已变成一个卖住房的国家，而买房的钱是向中国借的。
　　中国人用钱将美国淹没，然后让人类的资本主义文明膨胀，
　　成为一个可笑的泡沫。
　　问题是，一旦泡沫最终破灭，
　　全球贸易失衡将被修复，中国的过多的生产力将成为最大牺牲品。
　　1929年，美国人的产能无处释放，结果大萧条。
　　1990年，日本人的产能转移中国和东南亚，这是天佑日本。所以，他
　　只是衰退。
　　现在，不要问中国能否启动内需？
　　不要问出口消失的导致的缺口，谁来增补？
　　不要问两万亿美元的外汇储备资产是否安全？
　　不要问每年过千万的新增劳动力向何处转移？
　　不要问土改后的新增过亿的劳动力要哪些城市接纳？
　　这是一个连上帝都没有的答案，尤其是在这个泡沫破灭进行中极度深寒的秋天。
　　在人类历史上，没有一个国家在资产泡沫到达巅峰时，仍然承受巨大的就业
　　压力，因为泡沫越大，失业率越低。
　　日本1990年，美国1929年，几乎是充分就业。当时他们都很有钱。
　　所以他们一直怀念。
　　现在，中国人有钱吗？
　　如果中国的房市泡沫破灭，只有上天才知道答案。
　　有没有最直接的办法呢？
　　或者，用最快的速度，在热钱退出资产泡沫全部破灭之前，给穷人印钞。
　　让他们在冬天到来时，扛得住。这或者是最后的火柴。
　　尽管最终不济于事，但是，当时非常温暖。

　
　　国债指数和企债指数皆创新高
　　
　　今日，国债指数和企债指数均创新高，目前点位分别为118点和128点。
　　这说明什么？
　　说明目前国家调控手段极其有限，因这市场并不缺钱。
　　目前，美国企业债指数已跌到45左右，而在1929年至1933年，不过才跌至65。这是格雷厄姆的数据。
　　美国实际上已陷入流动性危机。不过，中国还没有，所有，金融系统还感受不到危机。
　　现在，世界上人均最富裕的国家之一冰岛，开始暂停国家存取款，这种后果意味着欧洲可能出现竞争性货币贬值或者传染性货币贬值，以邻为壑的存款保护政策将不得不出台，所有的目标都在于一点——
　　金融危机可能成为经济危机。欧元区将面临重大问题。原因是欧元区没有像美国一样的货币信用，以及快速反应机制。
　　如果欧元区都不能制止金融危机的蔓延，亚洲更加是无能为力。
　　所以，看到今天的中国市场信用依然充沛，你会感觉到是世外桃源，问题是，这种现象能够维持多久？眼下，股市继续下跌，但是，中国可用的政策几乎不多。
　　注入流动性和降低融资成本基本上没有用。
　　目前，国债的融资成本极低，可是，这是风险回避，而不是追求收益的结果。可是，企业债的收益如此之低，显示资金对风险认识并不足够。一旦企业出现倒闭风险，到时大家会看到市场的极度混乱。
　　虽然现在股市在中石油和中石化的拉抬下，勉强走高。可是，大家要记住一点，这是国家在护盘，在让你逃脱。你千万不要给脸不要脸。
　　中国股市救市的方法其实很简单——将中石油回购39.999999993亿股，只余下8股在外交易。七股分别卖给领导，只余一股由市场竞价。
　　最终，中石油涨至500元，指数涨至二万点。可是，这样做的前提是，宣布股市为赌场。聪明人都会逃离.
　　说句实话，政府干预市场和经济，只是为了平滑周期，不可能逆转周期。

【 · 原创:玄铁令　 2008-09-16 10:36 】　　
　　全球金融危机即将进入互残阶段
　　
　　从能量守恒的定律来看，有多大的正泡沫，就有多大的负泡沫。
　　原来的君安老总张说：“大暑之后必有大寒”。于是，人称张大寒。
　　不过，即使明白这个道理，也抵抗不过人性的软弱。
　　因为，总有人相信，危机扛一下，可能就过去了。雷曼兄弟就是这样死掉的。
　　现在，美国正式宣布，放弃救市。
　　这意味着美国自残表演进入最高潮部分。未来半年甚至18个月，我们会看至一大批的美国银行走上死亡的舞台，轮流死给大家看。
　　可是，美国的东西大多卖给了全球，可以想像，那些持有美国资产的国家会怎样的凄惨。
　　因为美国的虚拟资产是印刷术的化名词，而其它国家，却是资源，比如超维廉价劳动力，如中国。自然资源，如俄罗斯等。技术创新资源如日本。结果全军覆灭。
　　从金融泡沫的阶段来说，现在是美国自残，然后是各国互相残杀，然后是比弹性，最后是，美国收尸的概率最大。
　　美国其实是最不怕股市大跌的。可是，他的下跌，是在挤地产泡沫。美国全国的平均房价是8000元人民币一平方，世界上排名都是廉价。
　　如此说来，其它国家的房市一定非常彻底地崩盘。
　　未来的危机，还只是开始。因为全球房价的下跌，是全球最大的资产规模的下跌。
　　本次泡沫，是人类历史是第一次集体化的泡沫，原因是金融自由化、金融电子化和金融国际化。
　　本次泡沫涵盖了人类可以想像到的任何一个领域，因此泡沫破灭的时间，可能是出乎报所有人的想像。
　　原因只有一个，能量守恒。
　　能量守恒下的泡沫破灭的方式，有两种，一种是时间长，跌速慢。一种是时间短，跌速快。总之，牛市积累的能量要全部释放完毕。
　　最可怕的是，本轮泡沫是没有任何科技含量的泡沫，因此，对产业和产能的摧毁时间最长。
　　大家过冬的时间一定很长，很长。希望我们这一代就能扛过去。
　　
　　__________________
　　
　　冰岛对英国、韩国对（即将撤回亚洲资产，谁倒霉未定），
　　巴基斯坦对（印度？战争转移国家矛盾？）
　　反正方向已定。
　　美国花旗大行去年已是全球融资，先戴上套，上保险。
　　今年，是高盛们直接政府加套。
　　全球的资源绝对，危机到来时，保险锁有限。
　　即使是救生艇、救生衣甚至救生圈也没有几个。
　　美国的自殘现在大家明白高招之处了吧。
　　这游戏是人家玩的。
　　现在，他叫全球救市，那是让美元回流美国有流动性。
　　记住，是全球为美元回流美国提供最后的救生艇。
　　这是个该死的国家。
　　不是他们太聪明，是我们实在太笨。
　　或者说，是太多人的本来的祖国，就是美国。
　　美国的资产安全，他们就安全。
　　这就是地球的现实。
　　这是现实。
　　为冰岛叫好。
　　大家一起死。就像俄罗斯的卢布危机时的不兑付国债。
　　就像马来西亚禁止资金外流。
　　这是最好的办法。
　　天佑地球。
　　别让美国人太得逞。

　　美元资产的回流，是需要流动性的。
　　就像是外资如果要从中国的房市撤离，需要接盘。
　　如果政府信用现在背书，接盘出现，他们搭最后一斑救生艇走人。
　　如果房价出现百年大底，他们是不会走的。
　　可惜，通常，甚至一定，大底在金融危机之后的数年里才出现。
　　就像2003年的日本房价才见底。
　　因为这个大底，是他们领先砸，然后受害国全民跟风砸出来的。
　　国民的反应，需要时间、以及最痛的痛苦折磨，
　　需要个人最悲惨的经济灾难——失业之后，才能下手。
　　可是，那些人，那些人是巨鳄，正在伏击。
　　当年，索罗斯在泰国，就这样把一条鱼吃了两次。
　　涨过头时吃一吃，跌过头再吃一次，这是资本主义的游戏规则，
　　尤其是在金融危机之后。
　　让肉在锅里，现在还是时候。
　　因为最大的肥肉，是房市。
　　还在他们，那些外资和准外资，以及潜在外资的手里。
　　他们有他们的美国。
　　绝大多数人只有脚下这一片黄土。

富士康过冬:"世界工厂"的衰退标本
2008-10-07 08:53:18　来源: 中国经营报(北京)
http://news.163.com/08/1007/08/4NL12NQ300011SM9.html

　【 · 原创:玄铁令 -2008-10-12 20:08】　
　
      我是深圳人，一直从很细微地角度看这座城市的每一个变化。
　　即使上文尽在意料之中，但是，看后依然震惊。
　　冬天，比我们想像的要来得快得多。
　　这或许也在证明，我们的棉袄、脂肪，
　　比我们自己以为了薄得多。
　　如果深圳扛不住，别的地方免谈。

　　二次土改是中国最后一块存量消费市场，
　　套用网友的话说，这是一盘很大的棋。
　　在房市、车市、医疗、养老之后，
　　这是最后一块可用来透支的市场。
　　但是，这是一招极其凶险的棋。
　　因为全球没有一个国家，在农民进城时，
　　人口比例是9亿：4亿。
　　如果城市没有准备好接纳农民，
　　农民已经涌进城市，
　　城市将不再是城市。
　　1929年的农民进城，英国圈地运动，诸多国家都是如此。
　　在农业不强、农村不稳、农民不富的情况下，
　　让土地资产可以套现，将会是弱小的土地拥有者与强大的资本拥有者
　　的博弈，
　　价格谈判权完全不成正比。
　　当年苏联人是拿了国权换酒喝，中国会是怎样/
　　要看具体的政策出台。现在所有的看法都是不准确的。

这是国民财富的重新分配
　　
　　农民土地的改革，必须建立在地权换城市房籍和就业机会的基础上。
　　中间的差价应为全民资产阶级拥有权有保证。
　　农民拥有国有资产的一部分，即中石油集团的资产每个农民都有13亿分之一股。
　　这些资产学校、医院、养老院、廉租房、以及所有的国有和公共资产，其余类推。
　　这是国民财富的重新分配。
　　而不仅仅是地权的流转。
　　否则非常危险。

中国正在为全球金融危机作最大的买单
　　
　　看看人民币对美元的走势，你知道，中国在扛着美元走。
　　不过，这不是问题的关键。
　　人民币对欧元、澳元……汇率的升值，则意味着出口部门
　　几乎无处可逃。
　　原来是人民币只是对美元大涨，对欧元等涨得不多，出口部门
　　可以曲线转向欧洲等国。
　　现在，全部如山倒下。
　　如果人民币不贬值，我指的是竞争性贬值，而不是传染性或者恐慌性贬值，
　　那么，说明中国正在为全球金融危机作最大的买单。
　　98重演。
　　不过，这次面对的不是亚洲的问题，而是全球。
　　是总体危机，没有局部可言。

金融危机是什么?
　　黑死病，非典、腺鼠疫……
　　总之，什么传染性最强，它就是什么。
　　比熊猫病毒还厉害，就像光穿透森林。
　　为什么说丧钟正在为你我敲响？
　　答案是当一国的货币崩溃，可能导致二种货币贬值——
　　一是竞争性。二是传染性。
　　后者包括贸易渠道传染、恐慌性传染和补偿性传染。
　　看看1998年的新兴市场，所有货币一个一个倒下。
　　现在，是全球货币出问题，最后只有一个赢家——
　　美元。
　　记住，是美元。
　　千万记住，是美元！！！！！
　　中国因为有1.8万亿加民间可能超过两万亿美元的外汇储备，
　　大抵上可以平安度过货币危机。
　　这是命运，也是义务。
　　不过，企业很惨。
　　原因是货币相对非美元全部大幅升值，
　　出口部门轮流死去。
　　大通缩时代来临。
　　意味着什么？
　　如果仅仅是短期衰退，那么，可能只是出口部门失业。
　　如果是大萧条，则是央企、老师、甚至政府部门衰退。
　　由于金融部门国有化趋势明确，我经过过朱时代的资产剥离式国有化，
　　结果是四个字……
　　问责，惜贷。
　　这是漫长的痛苦过程，可是，即将在中国再度重演。

　以泡沫对付泡沫将有更大灾难
　　
　　说白了，现在全球央行在做同一件事，印钞救市。
　　结果和2001年的问题一样，泡沫先生格老救市，
　　救市导致现在大泡沫。
　　现在全球印钞，结果是什么？
　　无产者的劳动力资本变相贬值。
　　因为钞票对应的是创造财富的能力，以及资源存量。
　　后者是固定值，前者，则是变数。
　　泡沫越大，货币资金越多，这些最终变成资本金。
　　一旦危机过后，货币乘数效应出来，基础货币的膨胀将导致新一轮的巨大泡沫。
　　那里，没有印钞权的新兴市场和发达国家的小国将被玩惨。
　　因为他们出口的是剩余价值，发钞国出口的是纸钞。
　　这是可怕的游戏规则。
　　不过，结果是发达国家越来越不从事生产，最终更玩完。
　　到那里，才是地球新的一页。
　　战争，还是消费文明的修改，不知道。

   　我是典型的反对救市派。
　　至今仍然是坚决的反对。
　　原因只有一个，外汇储备逾两万亿美元，即央行的1。9万亿加民间的灰钱，
　　至今仍然未离开中国。
　　在全球现金流枯竭之时，中国仍然是水浸。
　　看国债指数和企业债指数就知道答案。
　　一旦救市，中国成为全球的现金提款机，大灾也。
　　原因是房价未跌，热钱未撤。
　　一切谈救市的措施的，都是小局。

      不是鬼子不想走，是我档太狡猾。
　　肉烂在锅里，或者关门打狗。
　　即提前下刀，让流动性消失。
　　热钱的主战场，股市是在香港，
　　房市则在中国。
　　二者都未到决战之时。
　　所以，香港曾俊华说，
　　金融风暴尚未袭击香港。
　　如果两者同时下刀，
　　则内地和香港将同时面对困局。
　　这比1998年更难。
　　原因是企业也在对赌美元贬值。
　　一旦逆转，则风险极大。
　　好在央行狡猾，死不降准备金。
　　这是将负债表由央行扛，即由央行对付热钱流出。
　　如超级航母应对国际热钱的军团。
　　史上最壮观，明年再看大棋局。

好长哦...........................

如果说过去7年是格氏泡沫下的货币乘数的发酵期，
　　未来两三年是货币除数生效期。
　　不过，一旦危机消除，这些基础货币将以几何数量被放出来，
　　更凶猛的信用扩张亦会到来。
　　人类是最擅长健忘的动物。
　　不过，最担忧的是——
　　滞胀。
　　即发达国家通缩，或者轻微增长。正如日本。
　　新兴市场滞胀，正如过去数次金融危机后的拉美。
　　这是最可怕的结果，意味着仅仅是发展中国家买单。
　　而且，买单的时间足够长。
　　发达国家印钞和新兴市场印钞的结果，就是两极化。
　　原因就是经济基础和弹性的不同。

啥叫百年一遇
　　
　　百年一遇的金融危机，就是所有的风险资产管理模型失效。
　　就是压力测试中比最坏的可能还坏的结局出现。
　　就是系统性风险，就是连奥运游戏冠军也不能逃脱（高盛语）。
　　就是有罪的无罪的一起受到处罚。
　　就是有钱的无钱的一起遭遇折磨。
　　第一步是希望。
　　第二步是希望渐少。
　　第三步是是看不到希望，
　　第四步是没有希望。
　　只看到黑洞，长长的黑洞，在岁月的尽头。
　　当全世界的房市泡沫都破灭，
　　各国的楼市跌幅平均在四成至九成，
　　危机可能结束。
　　现在，危机的脚趾才露出一小尖。

世界安全的最后防线是美国国债
　　
　　今日，全球资金像海水一样回流美国，美元指数目前大涨近2%。
　　这是一个让新兴市场崩溃的时刻。
　　中国幸亏有近两万亿美元对冲风险。
　　以45万亿元人民币的广义货币，对冲2万亿美元的外汇储备，
　　尤其是金融机构本外币各项贷款余额为31.1万亿元，杠杆有限。
　　中国国有银行家们多数的土老冒，对杠杆交易应该不会太用功。
　　毕竟他们的任期非常不确定，借他们的胆子应该也不太敢。
　　乍一看，相对安全。
　　不过，外贸渠道的货币贬值压力，以及游资撤退导致的补偿性贬值压力，
　　开始增大。
　　总之，即使没有银行业的债务危机，没有国家债务危机，
　　经济衰退风险不可避免。
　　原因是中国产品的国际竞争力大减，偏偏我们的外贸依存度逾6成。
　　在全球过度消费的时代，中国实际上是工蜂，
　　扮演着供应蜂蜜的角色。
　　从而让资本边际收益得以维持不崩溃，从而有继续投资的理由。
　　最关键的问题是，
　　中国还有仅有的蜂蜜，维持美国国债的低收益，
　　避免美国的高速甚至恶性通胀。
　　如果美国国债市场出现问题，
　　全球资金将无处可逃。
　　结果只有通过战争来决定未来。
　　想到这里，我们必须更辛勤、更卖命的工作。
　　正如克芝塞维茨所言，
　　任何战争都是政治的延续，是贸易的另外一种形式。
　　眼下中国和美国的出口+消费模式，实际上就是最佳贸易方式。
　　只不过，
　　咱们苦了点。
　　没有办法，这是黑社会的保护费。

　　如果通用汽车破产
　　
　　眼下，通用汽车股价正在逼近100亿人民币。
　　这曾经是全球最大市值的公司，眼下却面临破产境地。
　　11月10日,德意志银行发布报告称通用汽车股价可能跌至零元。
　　只要符合通用的利益，就是美国的利益。这是美国总统的话。
　　如果通用汽车破产，结果会是怎样？
　　意味着美国将重新检讨制造业政策，
　　重新检讨金融立国的战略，
　　重新检讨贸易自由的战略，
　　重新检讨全球化格局中美国的角色，以及美国的根本利益。
　　如果通用汽车破产，美国将面临史无前例的就业问题。
　　美国将重新大量补贴制造业，检讨进口政策，
　　全球贸易紧缩的冬天将来临。
　　如果美国将平衡外贸赤字，
　　如果美国人开始储蓄，
　　如果美国政府补贴本地投资，
　　如果美国政府的就业优先成为第一战略，
　　未来将是恐怖的。
　　因为中国逾8亿人还在等待加工资。
　　他们有梦，却为一个工作机会苦寻。
　　如果通用汽车破产，全球汽车业将面临巨大危机，
　　空头会将汽车巨头一个一个打耙。
　　冬天将不止是房地产业。
　　消费信贷中最大的房市和车市同时冻结。
　　如果通用汽车破产，全球消费将冰冻。
　　这是个可怕的预言，可是，危机就在眼前。

通用汽车是美国工业经济的缩影
　　
　　美国在建国221年之后，终于明白一件事——
　　原来产业升级是一件非常可笑的事。
　　产业升级只是将制造业的中级端转移海外，
　　自己占领高端的标准和设计。
　　结果，只是资本的利益最大化，
　　只是让社会的贫富日益悬殊。
　　原因是制造工人将不得不转身服务业。
　　就像通用汽车，变成靠信贷和维修服务的公司。
　　生产全在海外，工人年金却还得支付。
　　收入源自于创造，不劳者无食。
　　美国人将反省就业机会为什么流失。
　　这可能贸易保护的开始。
　　人类在80年之后，重新回到老路。
　　整个发达国家都将向左。
　　资本论将吃香。
　　古典主义的分配学将成为至关重要。
　　紧张你的最大经济灾难吧——
　　失业，这是现代社会最可怕的字眼。
　　即将到来。

　　
　　对于4万亿人民币，私自认为是安慰剂，平息国内的怨气。
　　也仅仅如此。
　　主流经济学家的观点是——
　　除非计划经济国家，任何有限的政府干预，
　　只是减缓而不是解决最糟糕的问题。
　　况且，中国问题之所以糟糕，
　　原因恰恰是政府干预过多，投资低下。
　　目前的救经济政策，是让喝水井坊的酒鬼用茅台解酒。
　　私下认为，还不如用葡萄酒，即向全民发钱更健康，更有效。
　　毕竟，政府投资变成工人收入，那可是世界上最漫长的一条道路。
　　不仅曲折，而且陷阱重重，效率低下。
　　有些甚至是故意效率低下，从而实现个人利益的效率最大化。
　　全球政府投资都是如此。
　　至于股市影响，看美国两万亿美元不起个浪花，中国浪费式的7000亿美元，
　　还分两年，能激起浪花几朵？
　　一个手数得清吗？如果中国救市有用，美国股市理论上跌幅从高位算起，
　　不会超过15%。
　　如果4万亿救市有用，股市跌73%的理由是什么？
　　是富人都是白痴吗？
　　如果有用，日本政府18年前就出手了。
　　如果有用，日本现在是世界超一大强国。因为树会长到天上。
　　不会枯老。

好贴!
感觉现在的贫富两极分化越来越严重,对社会的失望度不断加深,寄希望于政府却没能做些什么..............

　　
　　资产价格的下一次泡沫，需要等待下一轮房地产泡沫。
　　这种全球性泡沫是以20年为一个周期的。
　　全球性通胀，至少在10年内的可能性不大。
　　我的判断是——
　　未来十三陵年内，甚至更长时间内，
　　美国等发达国家进入长期通缩。正如日本过去的18年。
　　原因是银行和企业的负债表需要时间平衡。资本边际收益长期接近于零。
　　新兴市场多数国家滞胀。正如去年的津巴布韦，今年的冰岛，即将开始的
　　俄罗斯。
　　看看俄罗斯央行11日的表态，将上调一系列利率，多数为调高1个百分点，
　　以抑制日益严重的净资本外流和通货膨胀压力。
　　这是俄罗斯央行08年以来第五次上调利率。
　　11月12日上调的利率包括1天期再融资利率在内，将由7.0%上调至8.0%。
　　这是新兴市场的最差选择，为了留住热钱，不惜牺牲国内福利。
　　结果自然是滞胀。津巴布韦已是严重滞胀，原因一是资本外逃，二是政治危机下的
　　社会危机。
　　每一个滞胀的原因，都是对外是资本外逃，对内是社会危机。
　　从无例外。
　　一旦到了这一步，移民是最佳选择。
　　

　　
　　经济学家总是吓唬自己，认为中国经济一旦增幅低于7%
　　就会出问题。
　　这是胡话。
　　如果中国改变GDP统计法，按照美国式支出法统计，
　　看看每年的GDP是多少？
　　中国的问题不在于投资，而在于消费。
　　投资再多，只不过是加大贫富悬殊，
　　让变成现金存在沙发里的钱越来越多。
　　在目前的政府投资体系里，
　　4万亿结果是啥？
　　其实，如果按消费支出来计算，
　　中国哪怕每年增长3%，
　　即老百姓每年每个人真正的实际收入增长3%，
　　而不是盖茨进酒巴式的账面增长，
　　天下太平。
　　理想国。
　　看看瑞典，瑞士，每年的收入增长是多少？

　　
　　现在很多人还在嘲笑美帝国主义，
　　真是可笑。
　　美帝的危机，只不过是需要两年时间，消耗
　　过剩的住宅供应。
　　实际上，他印刷一万亿美元把多余的房子国有化，行了。
　　真正的问题，是新兴市场的产能过剩，甚至是产业过剩。
　　产能过剩是需要一代人的时间来对付的。
　　而全世界产能过剩的集中地，
　　是中国。
　　美国是金融过剩，但是，这些钱借给了新兴市场。
　　是需要还的。
　　韩国产能过剩的结果，是还不起外债。
　　俄罗斯不得不加息8次，
　　为啥，留住热钱，即请黄世仁别逼债。
　　那些过度投资的国度，
　　比如迪拜，未来将很惨。
　　看看中国的压港商品，你会知道，
　　啥叫产能过剩。
　　中国式产能过剩的处理链条是——
　　由于银行资金是无效的，
　　通常会借新还旧。
　　因此，企业首先是亏本生产。
　　如果亏本出口，叫倾销。
　　但是，也得生产，原因是向银行交代。
　　一旦行业性亏本生产，
　　民企将大量倒闭，央企最终扛下来。
　　但是，这将延长产能淘汰的时间，
　　冬天因此特别漫长。
　　美国式破产，看上去吓人，
　　实际上是快刀去脓，
　　日本式破产，先扛再说，
　　最终脓转癌。
　　不过，日本人曾经非常廉价地转移了美国的技术，
　　并且天生拼命，且站队姿势良好，
　　且亚洲的贫穷为其产能转移提供了空间和时间。
　　因此才有今天。
　　新兴市场中，有几个国家有如此运气？

　　
　　任何政府开支，都得有钱支付。
　　政府投入，通常是为了解决市场失灵，
　　比如经济衰退时的工人失业和机器失业，
　　这是不得以的办法。
　　原因是维持人力资本定价，不让其崩溃。
　　中国目前的问题，
　　在于人力资本本来从来未曾不崩溃，
　　人均工资是美国的26分之一，
　　因此，政府投资重化工业和基础设施，
　　其实增加的就业机会，远远比不上服务产业。
　　看看深圳解决的就业，
　　和东北重工业的就业比，
　　前者是人力密集型，后者是资本和技术密集型。
　　刺激服务业更能解决就业，
　　许小年在这一点上是对的。
　　在金融危机中，除了人力资本定价崩溃处，
　　更主要是金融资本和产业资本定价崩溃。
　　国家大力投资，实际上是救助金融和产业资本的定价。
　　可是，中国的问题是穷人太穷。
　　本来金融危机是资本主义的自动稳定器，
　　是消灭笨钱，让代表居民的消费能力，
　　和代表金融和产业资本的投资能力，
　　重新回归均衡的结果。
　　政府刺激投资的结果，
　　是让这种回归均衡的时间拉长。
　　再加上政府投资的只是将
　　财政（国民的钱）、税收（纳税人的钱）提前使用，
　　结果不仅是透支未来的开支（最怕好钢用在刀柄上），
　　更主要是挤占其它开支（比如向穷人民支出），
　　最终还得加税，发国债。
　　就像罗斯福，
　　在新政期间，最高的所得税税率升至75%，
　　以至于有人讽刺罗斯福总统，说他的餐桌上每天吃的是“烤百万富翁”。
　　到了二次大战期间，最高税率甚至一度超过90%。
　　增税的对象只是高收入人群，对于中低收入者则是实行减税政策。
　　美国的富人阶层从来就没有真正喜欢过这位“税收总统”。
　　可是，中国的遗产税、物业税、资本利得税、
　　馈赠税、奢侈税……
　　一项都无，根本无法平衡暴富者与穷人之间的生态。
　　这引起恰恰是当年俾斯麦、罗斯福过冬的关键。
　　如果经济萧条时再出台类似措施，很多制度不全国家，
　　难啊。

　　
　　天下最难的事，莫过于以产能过剩对抗产能过剩。
　　眼下的巨额投资，举世罕见。
　　因为本轮全球金融危机的根本，
　　在于资本主义繁荣背景下的金融过剩和投资过剩，
　　相对应的是消费能力不足。
　　如果继续扩大投资，势必加剧这一过剩。
　　加剧贫富悬殊，使危机的解决时间无限延长。
　　当年日本的过度投资，比如在海边修建海堤，
　　成为废墟之处众多。
　　过度投资的结果，一是新项目投产之日破产之日。
　　二是新项目投资之产，老项目破产之日。
　　社会总福利增长寥寥无几。
　　最关键的是，面对全球总需求可预见的收缩，
　　如果仅仅是二三年的收缩，还有对抗之力，
　　投资就不定还有绵薄收益，
　　如果美国是日本式收缩，
　　现在投资将全部变成浪费。
　　真不如修地球、挖运河，千代伟业。
　　美国日本的人均发钱法，摆明了是让穷人过冬，
　　这是上上策。
　　当时非常温暖，虽然最终无济于事。